内需外升 尿素行情节后开门红

    导读：除美国外，国际其他地区尿素市场需求情况并不理想，预计印度的下一次进口标购也将在4月份进行，因而无论从需求情况还是出口价格方面，中国尿素出口优势都将不强，故而难以推动本国的尿素行情持续向好。

    经历了2015年下半年的持续低迷后，在本国春季农业需求增加及国外行情上扬的拉动下，2016年春节后国内尿素市场开门红，多地行情均出现不同程度上扬，那么此波上涨的行情是短期的反弹还是行情的逆转呢？我们重点关注以下几点：

    1、春季农业市场需求的拉动

    春节过后随着气温的回升，北方部分小麦区域的尿素追肥陆续启动，而江苏及安徽等局部地区冬腊肥用肥已经结束，预计后期山东等部分北方区域春季返青肥还有需求，但预计需求量将有限，仅占当地全年尿素用肥量的2-3成，较之尿素工厂的充足供应而言仅是杯水车薪。因而单靠本国春季市场需求推动尿素工厂行情持续上扬动力不足。

    2、工业市场需求拉动有限

    受春节长假影响，2015年底以来下游胶合板厂开工率持续走低，而到目前为止整体开工恢复情况仍不乐观。同时复合肥工厂整体开工率也偏低，有少量复合肥厂年前低价采购尿素，但节后备货热情不高。而复合肥成品销售情况并不理想，一定程度上也制约了其对上游尿素产品的采购。目前看来此次尿素工厂行情的反弹并未带动工业市场的需求，下游仍旧谨慎备货。

    3、国际行情能否持续坚挺

    受本国春季需求启动影响，美国尿素行情近三周以来持续大幅上涨，诺拉港尿素价格从之前最低点的179美元/短吨FOB已反弹至目前最高263美元/短吨FOB，三周时间尿素价格最大涨幅达84美元/短吨。且由于目前美国尿素库存有限，仍需进口一定量的尿素来弥补本国春季的尿素市场需求。因而上周以来，中国及北非等部分地区大颗粒尿素也开始陆续出口至美国。且有市场预期称美国尿素需求至少会支撑国际尿素行情未来一个月向好。由此看来国际尿素市场行情的上扬无论从心态还是实际需求方面都会提振中国本国的尿素市场信心。但目前中国尿素出口价格大约在210美元/吨FOB，合本国尿素工厂集港价格大约在1200-1220元/吨（合尿素工厂出厂价大约1100-1150），远低于目前国内尿素工厂1250-1300元/吨的出厂价格。因而出口价格的上涨短期仍难刺激中国尿素大量的出口，但港口部分低价存货可趁此机会走货，因而还将会有部分货源出口至国外市场，从而减轻国内的市场压力，但很难大幅提振中国的尿素市场行情。

    4、 中国尿素工厂整体开工率仍较高

    尽管国内行情已持续几月低迷，但除部分气头尿素企业出现停车或减产外，国内煤头尿素工厂整体开工状态仍较好，目前国内尿素工厂日总产量还在19万吨左右。国内尿素市场供应量仍较充足，部分工厂依然有库存压力，因而受限于供大于求的市场现状，预计国内尿素行情仍旧上涨乏力。

    总之，节后国内尿素市场的上扬趋势预计很难持续，尽管国际市场的反弹会提升国内的市场信心，但除美国外，国际其他地区尿素市场需求情况并不理想，预计印度的下一次进口标购也将在4月份进行，因而无论从需求情况还是出口价格方面，中国尿素出口优势都将不强，故而难以推动本国的尿素行情持续向好。而中国国内春季尿素市场需求有限，下游工业厂家运行状态不佳，故预计短期反弹后，国内尿素行情还将会下行盘整。