2015年国内甲醇市场走势回顾及明年走势预测

    2015年，甲醇行业亮点难觅，在国内产能发展放缓的今天，传统需求消费增量有限，被给予厚望的甲醇制烯烃产能迟迟难以释放，而国际原油的低位震荡也加重了烯烃投产的不确定性。年内甲醇市场利好因素短暂，上半年炒作推升后，下半年进入全面回调。

内地甲醇市场回顾：

    去年底国际原油大幅跳水利空化工品市场影响，甲醇下游行业溃跌频现，弱需之下甲醇颓势延续到2015年开局。2015年内地甲醇市场以震荡走势贯穿始终，经历了理性恢复抬升期、短暂横盘整理期以及连续下挫回调期三个明显的阶段。其中年中攀至甲醇年度的最高点，之后逐渐“由盛转衰”始终难有明显提振。利空集聚，总在需求不振的基础之上占据市场主动权，而年初的种种关于烯烃的利好以及预期，亦在低迷揪心的走势中消耗殆尽。

    第一阶段：理性恢复抬升期（1-4月份）

    元月下旬在终端补库需求及春节前备货预期作用下甲醇首次出现转好迹象。西北主要生产企业低价引爆节前备货高潮，春节前夕预售良好。节后重新入市主产区领衔上涨行情，在运费飙升、货源偏紧及“春检”预期等多重利好因素发酵下，加之期货盘面积极助推，内地市场一路抬升，山东顺利突破2000元/吨大关，重回甲醇合理价格水平。涨势在3月中下旬告以段落，新单跟进不足、部分下游需求受“3.15”到来利空心态，市场作短暂喘息。不过基本面来讲，西北大型装置停车及华北焦炉气制甲醇装置开工受限导致供应恢复偏缓，而同一时期市场阶段性补货提振，上涨行情很快重整旗鼓，持续展开。并在4月底首次攀至年内制高点。

    第二阶段：短暂横盘整理期（5-6月份中旬）

    此后，传统淡季的到来，市场信心不足。而随供应格局逐渐宽松，小长假结束后出货逐渐放缓后，市场就此进入横盘整理阶段。内地甲醇各市场也呈现出了明显的区域化走势。值得一提的是西北主产区在甲醇制烯烃需求的有力支撑下“独善其身”，延缓了下跌模式的到来。6月底成为了2015年甲醇行情的分水岭，继而由上涨态势转为下行趋势，需求疲软则成为主要制约因素。

    第三阶段：连续下挫回调期（6月下旬-12月）

    传统下游维持弱势刚需而西北的稳健行情也因为烯烃企业外购减量而遭遇史上最大的危机，跌势愈演愈烈，出乎预料的是山西市场在8月份的急跌冲破了市场的心理防线。中旬起市场呈现低价补仓需求，市场迅速反弹，然需求短暂释放后炒作氛围降温，同一时期大阅兵及天津事件影响，北方运输及下游需求受挫，市场无奈再次转跌且短时未体现出回弹迹象。部分北方传统需求在安全生产和道路运输方面压力较大，直至9月中旬，低价吸引部分中间商建仓兴趣，加之下游意向在中秋及国庆双节之前进行补库，市场签单才得以好转。至此，仅仅一个月的时间，内地走势完成一个完整的“M”形轨迹。国庆节后，终端下游低位补仓加之部分装置今日秋季检修期，供给缩量，加之在新建烯烃中煤蒙大备货利好下，市场延续上涨态势，直至10月中旬部分新疆、青海货源冲击陕蒙，蒙大投料时间意外推迟，市场急转直下，内地陷入跟跌魔咒。深跌后市场回撤至成本线附近，市场挺价意愿较强，加之进入11月份后西北雨雪天气影响局部运输，配货车辆难选等原因，与运费攀至高位，形成一定支撑。尽管12月份神华榆林MTO装置顺利开车对西北有所提振，但终端需求支撑有限，提涨空间难乐观。

    沿海地区甲醇回顾：

    2015年全年国内沿海甲醇市场演绎先扬后抑走势，围绕在1750-2700元/吨区间宽幅震荡。从春节过后，市场一路处于震荡上行至5月上旬，随后市场处于持续下滑当中，弱势下跌一直至11月份，10月底市场下滑至本年度最低位置。

    第一阶段：多重利好释放，沿海甲醇震荡上行

    受到原油反弹、期货盘面持续拉高和下游补空需求多重利好因素支撑，市场逐步呈现震荡上行态势，加之4月上旬嘉兴兴兴新能源MTO装置的顺利投产，导致持货商积极炒涨价格，成本和需求支撑强劲，市场重心持续走高至顶部2600元/吨。

    第二阶段：空方发难，沿海甲醇崩盘式下跌

    但好景不长，多空迅速移位，进入5-7月份，沿海甲醇结束震荡上行的态势，尤其是6-8月份，股市、原油以及大宗商品全面下挫打压资金介入信心，空方泛滥、期货连续跌停、现货供应充裕、上下游心态偏空等等陆续叠加导致恐慌性崩盘式下跌行情开启。成本和需求激烈较量，商家在“微利”之间裹足难行。一路走至10-12月份，货源紧缩、下游和商家阶段性集中备货持续对峙期货持续走低和空头心理，多空双方胶着混战，多空频繁换位。对市场指导缺乏明朗指导，成交始终不温不火，市场去库存化进程迟缓。整体呈现为“温水煮青蛙”式的纠结走势。

2016年甲醇市场价格走势预测

    中国经济正处在转型期，未来经济依然面临较大压力，有望在经济周期底部运行一段时间，所以明年宏观面难有明显提振，传统下游需求增长有限。另外，全球石油市场供给长期过剩和全球经济增速低迷，将继续为未来1-2年原油市场奠定低迷的基调。油价将继续在低位区间展开震荡走势，这无疑对煤制烯烃行业继续压制。

    延续今年低点，加之春节因素，2016年初国内甲醇市场价格仍维持低位。因原计划2015年投产的部分烯烃项目推迟，加之原计划明年投产的项目，二、三季度将陆续有新增MTO装置产能释放，有望带动国内甲醇市场震荡回升。

    整体来看，明年甲醇市场仍主要维持箱体震荡，难有较大波动，因宏观面及原油市场难有乐观表现，市场的主要关注点仍集中在新建烯烃项目是否顺利投产上。考虑到烯烃项目投产对需求面影响较大，所以明年甲醇市场仍将有明显的区域特征。