2023上半年度中国化肥市场总结

2023 年上半年，中国化肥市场“强预期、低需求”现象明显。新旧货源共存于市场，不断加重商家出货、变现意识，致化肥价格整体呈现出“先稳后跌”的局面。

回顾上半年，化肥保供政策效果显著。氮、磷、钾肥供需矛盾不断改善，且供应呈现宽松现象。在氮、磷、钾、复合肥中，价格跌幅最大的当属供应持续宽松的钾肥。 2023 年 1-6 月份，中国港口 62%白钾市场均价 3298 元/吨，同比下跌 1525 元/吨，跌幅为 31.62%。除此之外，上半年尿素市场均价为 2537 元/吨，同比下跌 11.39%。磷酸一铵 55%粉市场均价 3034 元/吨，同比下跌 12.73%。国内 45%复合肥出厂均价 3206 元/吨，同比下跌 13.68%。

1、上半年市场景气度低 化肥总产量略有下降

上半年，中国氮、磷、钾三元素肥料累计产量 4240 万吨左右，同比下降 3.61%。根据大田作物用肥习惯，春季备肥、用肥偏重于高氮肥，下游企业采购量相对较大。尿素作为高氮肥中主要成分，上半年产量略有提升。据悉，上半年尿素行业有 2 套新装置投产，总计新增产能达到 90 万吨。从产量方面来看，1-6 月中国尿素产量达到了 2920.7 万吨，同比增长 1.5%。除此之外，磷肥（一铵、二铵）总产量为 1047 万吨，同比减少 16.04%。国产氯化钾总产量 272 万吨，同比略减 1.09%。

2、保供政策优化供需结构 进口化肥数量提升明显

化肥原料当中，尿素、磷肥产能过剩现象明显，进口量十分有限唯有钾肥产量严重不足，需要大量进口货源来补给国内市场。为进一步修复国内钾肥供需关系，一季度中欧班列钾肥补给量增多，并凭借运距短、价格低等优势不断填补下游潜在需求。二季度边贸口岸钾肥过货量不断攀升，在满足东北市场需求的情况下，部分货源开始流向周边市场，继续稀释港口钾肥的市场份额。根据统计数据显示，1-6月中国累计进口氯化钾数量 521.86 万吨，同比增加 28.53%。另据样本企业调查数据显示，上半年，国产氯化钾数量总和 272 万吨，较去年同期微降 1.1%。另外，截至 6 月底，国内主要港口钾肥库存量为231 万吨（不含保税区货源），同比增加 24.86%。可以看出，上半年进口氯化钾数量增加明显，对国内供应形成有效补充。

3、上半年化肥需求低于预期 市场控风险意识增强

2023 年上半年国内农业备肥和用肥时间趋于重叠，形成了农需短周期、快节奏跟进特点。上半年春季用肥集中在 3 月份，经销商集中采购在 1-2 月；夏季用肥集中在 6 月份，经销商集中采购在 5-6 月，备肥集中采购和用肥时间更为贴近，导致 1-2 月、5-6 月采购需求量均高于去年。复合肥直接用于农业，粮食作物用肥量占比 70%以上。据需求模型数据显示，2023 年 1-6 月份复合肥累计产量约 2371 万吨，较 2022 年同期减少 341 万吨左右，降幅 12.57%。需求方面，复合肥累计需求量约 2430 万吨，较 2022 年同期降低 70 万吨，降幅约 2.80%。

4、出口政策优化 尿素、磷肥出口量提升

2023 年上半年，除钾肥外，尿素、磷肥出口量相对提升。其中，1-6 月中国尿素出口量 100.96 万吨，同比增长 39.41%，提升主要原因是上半年国内尿素产量增加，且集港发运速度有所提升。中国尿素出口主要贸易伙伴为印度、韩国、澳大利亚，上述三个贸易伙伴出口量占总出口量的 45.36%，国内尿素出口仍以周边贸易伙伴为主。磷肥方面，出口数量相对明显。从 1-6 月份的出口数据来看，磷酸一铵累计出口量 92.71 万吨，同比上涨 0.78%，磷酸二铵累计出口量 241.1万吨，同比增加 85.72%。

5、秋季用肥偏重高磷 价格或触底反弹

下半年，国内市场备肥、用肥偏重于高磷肥，以秋季用肥为主。9-10 月份山东、河南、河北等地区基层小麦备肥、用肥将陆续展开，10 月份秋季用肥结束后东北市场冬储备肥也将启动，不排除秋季用肥与冬储备肥时间存在重叠的可能。另外，从原材料方面来看，下半年硫磺价格存在上行预期，但上行幅度有限，涨速相对缓和；磷矿石价格也存在止跌企稳可能，故成本面波动较上半年波动频率减弱，有助磷肥企业恢复采购原材料的信心。综合分析，预计下半年磷肥市场或触底反弹，但由于贸易商看空情绪仍存，价格反弹力度有限。

6、尿素需求增量不及供应增量明显

据资讯分析，尿素下半年新增产能预估 370 万吨，结合气头企业季节性检修及淡季减产因素，下半年国内尿素产量预计为 2944 万吨，较上半年略增 0.79 万吨，增量有限。从需求端来看，下半年国内尿素需求集中在复合肥、三聚氰胺、板材、车用尿素、出口等占比约为全年需求量的 40%左右。即便下游产能扩张在一定程度带动尿素需求量的增长，但尿素需求增量不及供应增量明显，且下游产能的扩张是为了完善尿素产业链短的弊端和抵消淡季火车运输的时间较长导致的累库，在尿素下游产品整体盈利状况相对一般的前提下，下游工厂对尿素价格的接受能力或继续遵循以销定采的模式。预计下半年尿素市场震荡偏弱逐步触底上涨，但年末受淡储影响会出现回调趋势，故四季度市场反弹空间有限。

7、国储钾肥启动、现货供应收紧

每年 9 月至次年 4 月，是国家钾肥储备时间。在此期间，国内钾肥库存中将 150 万吨或被“冻结”，致现货流通收紧。另外，恰逢秋季肥生产周期，下游复合肥企业在经过 7 月、8 月装置检修后，入市采购原料现象存在集中可能性。在此情况下，国内钾肥供应宽松现象出现缓解，有助价格触底、筑底。

8、企业纾困多措并举且精准发力

国内化肥市场在经过一段时间的供需关系修复后，市场趋稳向好态势渐显。其中，尿素、磷肥内需提振预期增强，叠加冬储、出口政策跟进，下半年市场价格触底反弹概率相对较大。钾肥供应持续增大，但在进口成本弱支撑，以及国储政策不断落实的情况下，市场将会完成触底、筑底过程，并后期反弹“蓄能”。整体而言，下半年国内化肥经销商或重拾经营信心，市场参与度提升，价格或实现触底反弹。